小資理財室

權證如何履約

1、履約方式

‧現金結算

由發行人依履約價格與標的證券結算價格之現金價差，交付投資人。權證到期日，若權證具履約價值，交易所會自動代為行使權利。

‧證券給付

認購（售）權證於行使權利時，由發行人﹙投資人）依履約價格將標的證券賣給投資人﹙發行人）。

‧若以證券給付時

認購權證發行人或認售權證投資人，有權選擇以現金結算。

2、履約作業

權證持有人應於買入權證後第二個營業日，確定集保帳上載有該買入之權證後始可行使權利。

‧履約期間

美式權證自上市日（含）起，投資人即可要求履約。

‧行使履約時間

周一至周五下午二時三十分前，撤銷履約之時間亦同。

‧所需文件

應至往來證券商填具「認購（售）權證行使權利申請委託書」。

‧款券收付時點

持有人於行使權利時，需先預付款券。

‧履約費用

滿足各種需求，多功能的金融工具

1、投資的工具－提供高槓桿的新金融商品

就看多的投資工具來說，投資價平認購權證的資金只需標的股的1/4～1/3，亦即約有3~4倍的槓桿倍數，不僅比現股操作具更高的槓桿效果，亦較目前自備四成資金2.5倍槓桿倍數的融資操作為高。若投資人看對標的股的上漲走勢，購買認購權證是目前市場上獲利最高的投資工具。通常可比現股操作的報酬率高3～4倍，若投資價外的認購權證，則看對走勢可能獲利更為可觀。

就看空的投資工具來說，投資價平認售權證的資金只需標的股的1/4～1/3，較自備9成資金的融券操作之槓桿倍數為高，若投資人看對標的股的下跌走勢，購買認售權證是目前市場上獲利最高的投資工具，若投資價外的認售權證，則看對走勢可能獲利更為可觀。

2、投資的工具－有限的風險、無限的潛在獲利

購買認購權證讓投資人以1/4～1/3的資金，即可得到投資標的證券的效果。若未來標的證券下跌，則投資人最多損失少量的權利金；但若標的證券上漲，只要上漲仍有空間，投資人便可獲得無限的可能獲利，投資認售權證亦然。

3、投資的工具－提供無法融券或是平盤以下可放空時的投資工具(特指認售權證)當投資人無法放空現股或是目前股價處於平盤以下，不得放空時，投資人可藉由買入認售權證，達到放空現股之效果。

4、投機的工具－超跌後的搶短操作，套取短線暴利

以認購權證為例，當股市遇到重大利空時，常見投資人不計價地賣出股票，權證操作亦是，因權證單日漲跌幅遠較現股大，在重大賣壓的攻擊下，常見權證出現超跌的走勢，一旦股市反彈，權證通常都有巨幅的報酬率。這是權證特殊具有的超跌後超漲的特性。

5、避險的工具－藉由買入權證部位，保障現股放空部位

在空頭走勢或回檔整理期間，對於放空的部位，若出現短期的反彈但仍不改繼續下跌的看法，則可選擇買進認購權證以保護放空部位被軋的風險。

6、套利的工具－賺取履約價值高於權證市價的差價

在正常情況下，權證市價應大於或等於履約價值，若出現履約價值高於權證市價的情況，則可買進權證並要求履約賺取其間的價差。