隨著主計處公布去年第四季經濟成長率為負8.36%後，全世界都注意到台灣在這一波金融海嘯中受創特別嚴重，今年儘管政府將推出各項經濟振興措施，但國外各預測機構（尤其是金融機構）大都預測台灣今年經濟成長率將至少衰退5%，許多人都在問，為什麼台灣經濟衰退如此嚴重？
一個簡單的推理，就是台灣經濟成長太過於依賴對外貿易，過去數年台灣因為本身內需成長動能不足，出口便成為GDP成長的最大來源，近年來淨出口金額對 GDP成長的貢獻度多超過五成以上，即使去年出口在第四季嚴重衰退，全年淨出口對GDP的貢獻度仍達到2.2個百分點，遠高於全年經濟成長率0.12%。
就出口地區來看，中國大陸（含香港）與美國占我國出口比重已經超過五成，其中美國經濟衰退是本波全球經濟衰退的始作俑者，中國大陸經濟也在去年第四季明顯走緩，這是為何我國出口突然在第四季大幅衰退的可能原因。
其次，從出口產品來看，近年來在政府大力鼓勵之下，電子科技產品占我國出口比重早已突破五成，其中兆元產業（半導體與面板）所占比重更是穩定上升。但去年第四季這兩個產業訂單突然急遽萎縮，造成整體出口跟著拖累。
根據上述分析，台灣這波景氣下滑其實是因為過去表現太成功，將經濟成長的基石建立在少數特定產業上，這其實也是任何小型開放經濟體應該追逐的策略，但隱藏在背後的機會成本，便是遇到這些產業不景氣時，整體經濟成長的波動性也會跟著提升。尤其過去為了發展這些產業，不讓其到中國大陸發展，政府拚命鼓勵其在台灣投資，擴張產能，提供低利率、低匯率環境，如今雖然雙率依然走低，產能過剩問題卻成為政府的燙手山芋。
投資大師巴菲特名言「退潮之下你才會知道誰在裸泳」，意味在不景氣之時，更可凸顯出好公司的投資價值。馬政府上台以來，積極鬆綁各項法規限制，改善兩岸關係，希望營造台灣成為更好的投資環境，無奈遭遇世紀金融海嘯，打個比方，就好像一個人還在醫院調養體質，突然遇到醫院失火，不得不提起柺杖連滾帶爬的逃命去。
在這個時候，政府固然必須積極提出各項經濟振興方案，避免經濟陷入自我向下沉淪惡性循環，如同筆者所建議的，擴大公部門的槓桿以補救私部門的保守操作，但同時必須重視整體經濟體質與結構的重新調整，任何經濟重大政策，都應以是否提升台灣長期經濟成長（或潛在GDP）作為檢驗標準。如此一來，最近非常熱門的議題如兩岸應否簽訂CECA，正反雙方意見便可聚焦，而非呈現各自表述的狀況。
雖然台灣在這一波金融海嘯中經濟表現不如預期，但若能利用這個機會，邊跑邊練身體，當景氣復甦來臨時，我們便可跑在別人前頭。問題是，我們準備好要跑了嗎？
摘錄自天下雜誌Web Only 2009/03
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