小資理財室

Yahoo理財專欄作者 黃逸強

素有「債券天王」美譽的投資界傳奇人物葛洛斯，上月底閃電離開共同創立的太平洋投資管理公司（PIMCO）。總報酬基金三天被贖回235億美元，創下基金業史上最大單月資金流出紀錄，幾乎是今年前八個月合計贖回金額。顯然投資人是投資葛洛斯，而不是投資總報酬基金。

成也英雄，敗也英雄

性格造就命運，葛洛斯狂妄自大、暴怒無常的個性其來有自。大學時一場車禍意外讓他在住院期間，閱讀了計算撲克牌遊戲的書籍，出院後他到拉斯維加斯大贏一票，不僅支付了他的學費，博弈經驗也運用在日後分析風險和估算投資的勝率。

從牌桌上領悟長期趨勢與短期損失，他曾說：「金融市場並非賭場，而是妥當管理、保守的風險市場。」過去40年，葛洛斯操盤著全球最大債權基金，也管理超過1.9兆美元的證券，為投資人帶來豐碩的報酬。但英雄遲暮，盛年不再，投資人還沒警覺到，傻傻的隨著他的離職而賣出基金。

葛洛斯管理的「總報酬基金」，一向是不花腦筋的投資人買債券基金的首選，過去十五年的報酬排名可以擠身同類型基金的前12%。不過這項成績已成為過眼雲煙，因為在最近五年中，葛洛斯掌盤開始失靈，總報酬基金的績效直直落，過去一年的報酬更陷入最差的20%之列。

四四三三法則選基金

投資人在選基金的時候會評估什麼呢？公司招牌、基金名稱、經理人還是看績效。市場上有四四三三法則，可以給投資人參考，按步驟篩選很快就可以幫自己找出好基金。

四四三三法則的定義如下：

「四」、3年期或5年期以來，績效排名在同類型基金的前四分之一

「四」、2年期以來，績效排名在同類型基金的前四分之一

「三」、1年期以來，績效排名在同類型基金的前三分之一

「三」、6個月以來，績效排名在同類型基金的前三分之一

雖然說過去的績效並不能代表未來，但是如果一檔基金不論在長天期或短天期，績效都能排在同類型基金前面的話，表示該基金的操作穩定度，都領先其他同類型基金。想要買基金，當然就應該買這種相對強勢的基金。

台灣基金經理人的流動率很高，可能因為操作績效太好被挖角，也可能因為操作績效太差被換掉，令投資人很困擾。而投信公司也擔心葛洛斯效應，培養明星經理人的風險，所以有些業者開始塑造「團隊文化」，以降低重量級操盤手離職的影響性。

懶人投資買指數型基金

選了一檔好基金後，還要定期檢視該基金績效，每個月或至少每一季，觀察有沒有出現大幅度的變化，適時調整投資策略，才是投資的上上策！

有一檔很棒的基金，績效不只超越同類基金還超越大盤許多，長期報酬率高的驚人，但是買了之後可能要每天三柱香，保佑經理人身體健康、保佑不要被挖角、保佑不要賺太多退休。如此這般的做，投資人會不會覺得很累，股票有一千多檔基金也有一千多檔，要如何選、要如何管理，還要提心吊膽怕經理人跑掉。

其實大家都掉到一個績效的迷失，一定要超越其他基金，跟著紅牌經理人到處跑。不要管什麼相對報酬或絕對報酬，只要能跟相對應的指數差不多就行了。指數型基金（ETF）就有這個好處，被動式管理追蹤指數，不擔心經理人是誰，它都能穩穩的幫你賺錢。