小資理財室

Yahoo理財專欄作者 黃逸強

七月份寫了三篇文章，分別是避險管道、台股投資停看聽、投資要會察言觀色。無非是想提醒讀者高處不勝寒，市場已經有一些變化了操作上要小心，沒想到股市真的跌了。會有這些看法除了很多面向的觀察外，直覺也很重要，或許是經驗值吧，在市場待久了，一種生存的本能自然養成。

要做觀察家，不要馬後炮

回頭看當時的財經新聞，「某金控調查，景氣樂觀指數跳升到28個月來新高」、「法人認為整體環境仍有利多頭」、「小摩看好鴻海，維持加碼評等」。可見新聞只是報導當下、或是已經發生的事，大概只有氣象報告，會預測未來。

而我們操作股票不是看公司過去的績效，而是分析未來的股價走勢，所以要用氣象預報員的角度。收集所有的資訊加上過去所累積的經驗值去判斷，雖然無法預知天災人禍的發生，但絕大部分時候還是有參考價值的。

很多投資人操盤離不開電視，尤其喜歡看投顧老師解盤，想要從中得到一些明牌。老師講的很精彩，漲的股票他都有報過，只是當時為了客戶權益把股名遮起來，後來漲了才公開給電視機前的觀眾聞香，沒漲的就不提了，投資人也很健忘不會去計較，這種馬後炮的節目還能相信嗎？還不如自己學功夫。

進入空頭市場了嗎？

股市跌到這裡，大家開始擔心行情結束了嗎？空頭市場來了嗎？現在誰也不敢說，且讓我們看數據提供了什麼樣的線索。在技術面的研判上，一般是以季線判多空，也就是60日移動平均線，如果是往上就是多頭，如果往下走就是空頭。

因為平均線代表的是投資人的平均成本，用60日的平均成本當做趨勢的判斷，已是市場的慣例，使用和大多數人相同的指標，就有其參考性。目前雖然大盤跌破季線，但季線仍持續往上走，所以還不能說市場已經走空，就算季線走平多頭都還有機會，一旦季線下彎，有反彈就要找機會跑了。

季線何時會反轉向下是可以預測的，目前的扣抵值約在8766點附近，一是大盤跌破此區間才會造成季線下彎；或是大盤在這整理，再拖40幾天季線的扣抵值就會到9100點附近，就是多空攤牌的時候。

利空是一種淬鍊

有人說股市很奇怪，一跌就有一堆利空，消息面會配合技術面，哪有這麼巧的事，其實不是巧而是市場要跌就會對利空有反應。還記得三月太陽花事件，學生攻佔立法院的大利空，因為是多頭市場，指數回測季線後就再度上漲。

四月底馬蘇會停建核四，股市大跌2%壓回季線，結果也是點到再上創新高。這就證明利空是一種測試，在多頭市場對利空的反應很快，大跌會嚇死人，但拉回就是買點，股價還會再上。當大盤對利多鈍化對利空有所反應的時候，就代表多頭市場已經告一段落，大盤將進入盤整或下跌。

什麼時候才知道是多頭市場來臨？就觀察大盤對利空反應鈍化，也就是壞消息也跌不下去了，表示已經有人逢低承接，或許又是多頭風雲再起的時候。