小資理財室

Yahoo理財專欄作者 黃逸強

1988年中秋節前夕，財政部長突然宣佈恢復課徵證券交易所得稅，造成股市無量崩盤19天、921大地震股市休市4天後台股暴跌、美國911恐怖攻擊事件，隔天台股跳空大跌、阿扁兩顆子彈事件，股市大跌二根停板，造成投資人龐大虧損，期貨遭斷頭的更是不計其數。

為資產買保險

歷年來台股受利多刺激跳空大漲的機率屈指可數，但是受利空襲擊跳空大跌卻經常發生。投資人在市場裡有沒有想過，哪一天收盤後突然有一個超級利空，而且很確定一定造成股票大跌，個股甚至跌停板鎖死賣都賣不掉，只能眼睜睜的看著綠油油的行情板一籌莫展，

這個時候如果有人可以在另一個市場下空單，把自己的多單虧損鎖住，不但能避開一段下跌，甚至還希望跌多一點，因為他下了很多空單，跌愈深賺愈多，你會覺得市場不公平嗎？為什麼別人有這種特殊待遇！

其實不是別人有特權，而是你不知道，或許有人知道但也不當一回事。目前台股的交易時間是早上9點到下午1點半，每天交易4個半小時；而期貨的交易時間就比台股早15分鐘開盤和晚15分鐘收盤，共交易5個小時，這多出來的半小時就比一般的投資人多了些避險空間。

新加坡摩台指期貨

除了台灣期貨市場，另一個就是新加坡交易所掛牌的摩根台股指數期貨（俗稱摩台指），它是採用摩根史坦利公司（Morgan Stanley）所編制的臺灣指數為藍本進行期貨交易，摩台指與加權指數的相關係數高達95﹪以上。

交易時間從8點45分到下午1點50分，但是多了盤後電子盤交易，時間從下午2點45分到半夜2點。因為沒有交易稅，很多外資都佈重兵在此，避險或套利雙向操作如魚得水，相對投資人如果只會玩台灣市場就輸人一大截。

印象中最深刻的是阿扁的二顆子彈事件，發生時台股已經收盤，大家看電視報導心中喊慘了，事情大條了，這不但選舉有變，股市可能也遭殃，但是又奈何只能等下周一開盤再說。就有人立刻下摩台指的空單避險，躲過這一劫。

而且台股漲跌停板為7%，摩台指上午的第一漲跌幅度為7%，10分鐘後放大到10%，再度出現停板10分鐘後放大到15%（為最大幅度），下午漲跌幅度最高只有7%屬隔日交易。當碰到重大利空，連期貨都跌停鎖死的時候，摩台指還可以繼續交易，讓投資人鎖單減少虧損。

期貨一天期契約

最近台灣期交所授權歐洲期交所（Eurex），掛牌「期貨及選擇權一天期」的期貨合約，這是台灣首度躍上國際金融舞台，與國外交易人見面。交易時間為下午2點45分到半夜3點，把交易時間拉長到18個小時，可以滿足市場参與者對避險的需求。

當台股收盤後，國內或國外發生任何足以影響股市的事件，投資人可以在Eurex新建部位或反向沖銷。如果沒有平倉，會在隔天自動轉回台指期，因為它每日的結算價就是台指期的結算價，又是以新台幣計價，可實現無縫接軌。商品規格也差不多，不用交易稅也沒有漲跌幅限制，有興趣的投資人可以到所屬券商去了解一下。

面對瞬息萬變的市場，投資人要有「為資產買保險」的概念，現在出國旅遊都會買平安險，居家大樓都有準備滅火器一樣，平時用不到，當「萬一」發生的時候，就比別人多了一個避險的管道。