Yahoo理財專欄作者 黃逸強
又到了歲末年終的時節，除了依慣例為今年的投資績效做一個總結與檢討，也為即將來到的2017年預先做一個規劃。去年底台股封關指數為8338點，迄今漲了七百多點，相較日本漲2%，中國跌11%，台股漲了9%，在這動盪的一年算是不錯的表現了，明年會更好嗎？
天下雜誌做了一個2000大CEO景氣預測調查，結果有四成企業家對明年全球景氣谷底回升感到樂觀，但仍有近六成表示不樂觀，其中最大的變數在川普。
謹慎面對川普效應
美國新總統川普將於元月20日上任，「讓美國再次偉大」是他這次的競選宣言，勝選後全球金融市場也隨之震盪。川普當選推翻市場遊戲規則，不僅計畫減稅，更擴大財政支出，為了就是想提振美國的經濟。選舉口號的執行力有多強，要等他上任後才知道。
現在市場派普遍偏多，華爾街分析師認為美股有多隻腳提供支撐，升息、減稅、擴大基礎建設、法規鬆綁等等，將帶動企業獲利大幅增加，投資人期待道瓊衝過萬點關卡後更上一層樓。但是他數度槓上中國，揚言要把製造業工作帶回美國，其封閉主義與貿易高牆會有什麼影響仍要觀察。
這令我想到政治素人柯P，剛上台時挾超高人氣，特立獨行的風格大家對他寄以厚望，沒想到出手幾招後就被看破手腳，踢到遠雄這塊鐵板，民調像溜滑梯般直墜。川普會不會也出現這種現象，他所面對的中國，如果像遠雄一樣，不但奈何不了它，還成為他的絆腳石。政治是門高深的學問，還是有它基本運作的潛規則要遵循，盤根錯節的利益掛鈎，面對現實還是需要權衡。
美元走強的牽動
聯準會升息後美元走強，若配合川普經濟學奏效，可推動美國內需成長，維持經濟持續擴張，但此同時，也將帶來通膨微幅上揚，這都有利於股市上漲。美股偏向多頭看待，若美股續強，可帶動全球經濟持續樂觀看待。專家紛紛看好美元走勢，以長期貨幣配置來看，持有美元將是主流。
升息帶來殖利率上揚，債券價格下跌壓力，同時黃金也持續下跌，最低每盎司來到1134美元，對這二類商品影響較大，應採取減碼策略。美元強，日圓及歐元貶，都有利於這二國股市上揚。只是歐洲明年政治面變數較大，日股相對較有機會。
美元走強對新興市場貨幣又面臨貶值壓力，股匯市仍會受到資金外流衝擊。不過近期油價達成減產協定，油價走勢偏多，另外，中國供給改革與美國基礎建設，也讓原物料報價回穩。這對於能源、原物料出口國，如沙烏地阿拉伯、俄羅斯、巴西、印尼等，都屬於利多。因此原物料基金及相關國家，可擇機佈局。
牆頭草策略，看風轉向
明年的投資能見度不佳，看一年太長，只能機動性的每一季調整，採用牆頭草策略。資產配置先押川普的改革有效，投資部份資金在美國，中國股市基期低也不能少了它，保留一些現金是必要的，等待適當機會逢低進場。
台股先觀望一陣子吧，對一個全球基金經理人而言，台灣有什麼亮點。除了台股的本益比低於長期平均，股利殖利率高於亞太其它國家，台股宜守難攻。如果不是外資，台股將是一攤死水，台灣的股票市場由外資撐起半壁江山，如果它們撤出，真不敢想像台股會變成什麼樣。
觀察川普、盯緊外資，明年的投資策略先這樣吧！
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