小資理財室

1930年代，華倫 巴菲特誕生，當年是經濟大蕭條最劇烈的階段。很多人經歷過這個階段，做夢也想不到，世界經濟會有從廢墟中重生的機會。而巴菲特顯然看到的與其他人不同。他自幼便展現了對於知識的熱愛，像海綿一般，無窮盡地探索有用的知識，包括如何獲得永恆的財富。

他在十多歲那年，在眾多著作中看到了當年已極富盛名的班傑明·葛拉漢經典著作，《智慧型投資者》(The Intelligent Investor)，年輕的巴菲特彷彿看到一盞明燈深受啟發，指出一條生路，而且他想了解更多!

這個欲望，驅使他前往哥倫比亞商學院就讀，親拜班傑明·葛拉漢為師。在恩師指導下，巴菲特在證券分析這堂課中，得到了葛拉漢給絕少給出的A+佳績，巴菲特順利拿到了經濟學的碩士學位。葛拉漢對巴菲特的人生影響重大，因為他教授的雖然是證券分析，卻在其經典著作中，傳遞給巴菲特最為影響深遠的一段話。

這段話，僅9個字，卻讓巴菲特的思考，整個扭轉過來。這9個字，出現在《智慧型投資者》的接近結尾部分。葛拉漢在書中洋洋灑灑將畢生研究成果公諸於世，告訴投資者，如何判別股票、如何依據自己特性和期望成果建立投資組合……，看似股票操作錦囊，卻在最結尾的地方，寫下了這段關鍵話語:

Investment is most intelligent when it is most businesslike.

「最明智的投資，是朝向事業化發展。」

就好像加載了新的驅動程式一樣，巴菲特他從此不再以股票的眼光，看待自己所做的事情。他了解到，股票，指是自己投資中的一個元素，一個媒介，他真正所投資的是事業，是投資負責事業經營的人與團隊，所以最適合這種投資格局的方式，是用事業化的方式來進行管理。

這9個字，不多，一般人很快看過就忽略了。巴菲特不但看到，而且畢生奉為最高指導原則，用力實踐。經過歲月的洗禮，巴菲特以下面這段話，總結他的投資精神:「我們把自己看成是事業的分析師 — 而不是市場分析師，也不是總體經濟分析師，甚至不是證券分析師！」

最好的長期股東，應該就像是個「事業的分析師」，他會用合理的方式看待事業的表現。而不是短線的市場操作派，因為光是幾場戰役的獲勝，不能帶來恆久的價值累積。

事人將巴菲特的成功，視之為「股神」的妙算，全然是一種過於簡化的誤解。巴菲特真正在做的事情，是將重要資源，投入到具備成長性的事業裡，以holdong company方式，做長期的事業化管理，獲得長年不墜的資本成長力，這才是隱藏版的、巴菲特之所以成功的事業之道。