安東尼波頓的十大投資攻略！－小資理財室

富達國際投資總裁安東尼波頓(Anthony Bolton)為英國著名基金經理人，素有歐洲的彼得林區之稱，過去 25年管理的富達特別時機基金，創下投資年化報酬率高達20%的記錄，為富達集團中彼得林區之外的另一超級巨星，被公認為「歐洲股神」。

安東尼波頓在今年出版的新書「逆勢出擊：安東尼波頓投資攻略」(Investing Against the Tide)中，集結他畢生進行投資所累積的寶貴經驗，提出投資人買股票前必須考量的10大關鍵要素，包括企業品牌價值、公司管理階層、投資理由、市場氣氛、歷史股價技術分析、看懂財報、評估歷史股價水準、併購的可能性、市場時機與偏好個股。

10大關鍵要素摘要如下

第一，企業品牌價值：評估品牌形象的優劣。思考10年後是否能維持目前的地位，而且具有更高價值。

第二，公司的管理階層：波頓越來越重視管理階層的誠信，以及開誠佈公的態度。在與公司的管理階層會晤時，他評估他們的能力、個人特質、管理團隊運作方式以及薪酬的計算方式。

第三，要有投資理由：對於持有的每一檔股票，應該有一個投資理由。應該要能用簡單幾句話，歸結你持有某家公司股票的原因，就連青少年也可以理解。同時，定期檢視這個投資理由，如果已經不再適用，就賣出持股，即使是認賠賣出也要賣，試著忘記當初買進的成本。

第四，市場氣氛：市場氣氛與基本面一樣重要，尤其是短期而言。過度樂觀或悲觀的氣氛都代表風險或機會。投資成功取決於能否堅守立場，同時也要傾聽市場的聲音。

第五，歷史股價技術分析：波頓第一個看的是股價走勢圖，通常是過去 3到 5年的走勢。如果一家公司已經有好一段時間都表現亮麗，利多消息多已經反映在股價上，通常會比較謹慎，此外，也會參考技術分析，看技術分析是否應證基本面分析，還是與基本面矛盾。

第六，看懂財報：一定要注意公司公布的原始消息與資訊，不要仰賴券商或報紙的整理，因為仔細閱讀可以找出背後隱藏的訊息。要看懂資產負債表，波頓表示，沒看出資產負債表的漏洞一直是他犯錯的主因。

第七，評估歷史股價水準：以至少過去20年的走勢來評估目前的股價。在股價相對歷史水準低的價位買進，大大提高獲利的機率。

第八，併購的可能性：買進有併購可能性的公司。從股東名單中往往能嗅出潛在併購候選人。大公司被併購的可能性不高。

第九，市場時機：要一直做出對的市場投資決定並非易事，因此眼光要放遠，不要把未來3年需要用的資金投入股市。

第十，偏好個股：波頓偏好不受青睞、同時也被低估的個股以及產業。波頓所做的最佳投資建議中，有些個股在當時買進時覺得不太安心。種種證據顯示，長期而言，價值股的表現優於成長股。

安東尼波頓近30年的基金經理人生涯中，經歷1987年的股市大崩盤、1991年波灣戰爭引發的股市風波、2000年的網路泡沫破滅、2001年911事件，始終堅持理性投資，並創造破紀錄的複合報酬率，2007年底從全職的基金管理工作退休，現為富達國際投資總裁。