小資理財室

無論中、外，投資大師都很推崇ETF最適合做為一般投資人參與股市的工具，因為採取被動式操作，因此也被形容為「自動駕駛」。台股第一檔ETF「0050」，是否夠格成為退休資產呢？

想要投資一檔股票養自己的下半生，總是擔心風險太集中；如果用小錢就能同時投資幾十檔、幾百檔股票，風險大量分散，似乎較能令人放心，這個投資工具就叫做「指數股票型基金」（以下簡稱ETF）。

ETF 因為是被動式操作，加上投資成本低，因此廣被中外專家推崇做為退休工具。因為ETF的目標只是打平指數、不是打敗指數，基金經理人按照合約規定，只要指數調整成分股，就要被動跟著增刪基金組合裡的成分股，操作過程透明，投資人易於掌握。

不像主動式基金周轉率一向偏高，甚至有高達1900%（也就是基金經理人在一年中將組合中的所有股票整個換新高達19趟），投資人很難掌握，而如果經理人擇時與選股不正確，投資人也很難受益。相較ETF的投資人，只要能選對指數，長期投資，較能期待資產長期穩定累積。

台灣第一檔ETF「寶來台灣卓越50基金」（以下用股市代號0050簡稱），基金價格於2009年12月11日 的收盤價為53.85元，等於是用53850元就能買到一籃子包含50檔市值最大的上市股票。

如果投資人去股市買進同樣成分股各一張的話，代價要310 多萬元，這是ETF小錢買到一籃子股票的魅力。只是，這檔ETF是否適合做為退休資產呢？經過嚴格檢視，目前為止，0050符合專家群列出的5大要求。

把0050做為退休資產，特別獲得專家一致認同的關鍵是「產業自動調整機制」。0050每季要按市值、公眾流通量、流動性等3項標準調整成分股，也就是每季都會自動選取總市值最大的前50家公司。

0050符合退休資產的5大要件

條件1 指數長線趨勢向上

ETF可以分成大型股、中小型股、產業型、主題型等，如果某產業的長期趨勢向下，根據該產業指數所發行的ETF就不適合用來當作退休標的。0050是買進市值最大的50檔上市股票，企業競爭力愈強、市值愈高，這些最具競爭力的企業所組成的指數，長線趨勢應該呈現向上。

條件2 ETF規模要夠大

0050統計至2009年12月4日 的規模是480億元，已經是台股規模第一大的基金（台股基金平均規模為23億元），受益人也從掛牌當年的3600人成長到74000人，規模經濟與市場接受度都已受到肯定。

條件3 流動性要夠

流動性主要是看成交量，目前台灣掛牌的14檔ETF 中，成交量前二名為0050、0061（滬深300），20日均量都有7千多張。其他不少ETF則只有數百張、甚至僅數十張的成交量，流動性不足，大型法人不敢投資，退休族日後要變現也會有困難。

條件4 要有配息

台股中有不少「鐵公雞企業」，就算有賺錢也吝於配出現金股息。而0050按合約規定，「基金累計報酬率大於標的指數累計報酬率達1%以上者，應進行收益分配」，譬如若超過5%，經理人看市場狀況保留1%，將剩下的4%收益進行配息，2005年以來都有配息，從1到4元不等，約當殖利率1.86%到6.97%。

條件5 年化報酬打敗定存

0050於2003年6月掛牌，截至2009年12月7日 為止，累計報酬率為65.12%（含息）、年化報酬率為8.13%（含息），遠比同期間定存利率高出一大截。

摘錄自Money錢雜誌