小資理財室

Yahoo理財專欄作者 黃逸強

前南非總統因案被判入獄，支持者走上街頭抗議，引發近年來最大的暴動，南非幣匯率應聲下挫。隨著美國醞釀升息，未來美元走強機率大增，非美元貨幣勢必走弱，尤其南非長期經濟不振，將更不利於其匯率，專家說南非幣商品最大榮景已經過去了。

保本，不保賺

台灣投資人偏好高利商品，近年來尤其喜歡月配息，每個月有錢入帳感覺很好，對於匯率的風險及淨值可能下跌，選擇性的忽略無視。過去南非幣計價的商品動輒有8%~10%的報酬，讓投資人趨之若鶩，有些商品還保本，真的讓人沒有拒絕的理由，很多人把定存解約去投資，但真的有這麼好賺嗎？

如何能設計出保本又高利的商品，讓發行的投信、代銷的銀行也能賺錢。撇開複雜的財務工程專業術語，以白話文解釋就是，用投資人的100萬，拿其中80萬做高利定存（像南非幣、紐幣、澳幣），如果利率5%，每年領利息4萬，五年後連本帶利就是100萬（保本），另外20萬去做高槓桿的期權商品套利。

通常這種商品至少要綁約六年，不是五年就回本了嗎？原來那多一年賺的利息就是發行商和通路代銷的利潤，所以提前贖回要扣違約金。投資人看起來是保本，拿台幣去換100萬南非幣，期滿回收100萬南非幣，但期末若是南非幣貶值，換回台幣變少就虧本了，目前投資人就碰到這種窘境。

該停損出場嗎？

根據金管會統計，國人持有南非幣計價的境內外基金，規模高達三千多億元，再加上南非幣定存及投資型保單等各類金融商品，規模至少七千億以上，可見國人多愛南非幣商品。十年前南非幣兌台幣4.15元，如今貶到1.91元附近，貶值幅度高達53.9%，也就是說當初投資的100萬台幣，不計利息所得只能換回46萬台幣。

如果說賺了多年利息卻虧在匯差，至今還能打平或是小賠的話，現在要出場嗎？之前有一位投資前輩很信風水、也愛算命，常把投資和命盤的流年結合，碰到有投資機會時都要排一下，或許很荒謬但有個觀念不錯，分享給大家。

他說當人在走大運的時候，可以用最好的計劃，站在風口浪尖上，連豬都飛的起來，所以大膽的去投資；但是當運勢不順的時候，要有最壞的打算，因為投資除了專業以外，運氣也很重要。有時候真的要信也要認，當績效不如以往，甚至開始產生虧損，就要調整投資策略及資產配置。

順勢操作 逆勢保守

投資尤其要順勢積極、逆勢保守。之前當沖很好賺，最近量縮沒價差，難賺了就要收；過去賺高利很爽，現在被匯差吃掉就該撤。沒人知道南非幣未來走向，投資人沒必要去賭地球那一端，遙遠的南非經濟政治問題。

投資除了買點難、賣點更難，都說會賣才是師傅，有一個眉角就是「當買進理由消失就該出場。」南非幣高利誘因不如前、匯率又走弱，當年進場的理由消失，投資人似乎該考慮減碼或退場。

或許有人逆向思考，覺得南非幣貶的差不多了，當別人都恐慌出場的時候可以逢低進場，那要有一顆很大的心臟。投資理財有個先決條件就是保護資產的安全，在報酬率之前一定要先考慮風險，看多看空都沒錯，自己的決策自己負責。