小資理財室

高收益債券基金（High Yield Bond）因為配息率高，在過去全球央行不約而同祭出量化寬鬆貨幣政策，營造低利率環境下，使高收益債與相關基金，成為市場追捧的寵兒。

高收益債券其實又稱為垃圾債券（Junk Bond），意指由信用評等較差的企業所發行的債券。由於這類債券的信用評等較差，違約風險貼水相對較高，因而提供給投資人的利息也會較高，所以又稱為高收益債券。

由於Fed可能在明年啟動升息循環，將影響所有債券類商品的表現，展望未來高收益債基金表現，建議投資人在因應升息帶來的債券價格衝擊之下，應注意以下三大重點：

第一、在未來可能升息的環境下，浮動利率債券相對較固定利率債券，更易在升息環境下提供投資人更穩定的報酬，挑選持有浮動利率債券的高收益債基金標的進行投資，是不錯的選擇。

第二、投資人對高收益債基金的期望配息率下降，相對選擇投資高收益債券基金的平均信用評等可能因此上升，違約風險相對降低，也就是說，建議投資人對未來高收益債基金的整體期望報酬，可往提高債券安全性、降低預期配息率的方向思考。

第三、高收益債基金的存續期間，可朝愈短愈好的標準選擇，因為存續期間是用來衡量市場利率變化對債券價格的敏感度高低的指標之一，當債券的存續期間愈長，就代表這檔債券對利率比較敏感，一旦Fed啟動升息循環，初期對存續期間較長的高收債基金價格影響幅度將較大，投資人可往存續期間較短的高收益債基金標的，進行選擇。

在升息環境下，投資人在投資高收益債基金時，更要留意發債企業的財務表現，因體質良好的企業，除能抵抗升息對債券價格的衝擊之外，更能享受因景氣復甦帶來的營運表現更佳的果實，對於高收益債基金的淨值將有正向的助益。