小資理財室

9月19日科技業有二大盛事：一是「蘋果」的Iphone 6正式發表；其二是中國最大網路商「阿里巴巴」在美國股市掛牌。對於這二大盛事，不知投資人如何看待？阿里巴巴IPO決定把每股參考價上限至68美元，阿里巴巴新的最大市值為1,680億美元。

日本軟銀則是在2000年以2000萬美元成本，獲得了阿里巴巴36.7%的股份。而軟銀所持股份的價值，大約達到616億美元左右。雅虎則是在2005年以10億美元成本，獲得目前持有阿里巴巴22.4%的股份。而雅虎所持股份的價值，大約達到376.3億美元左右。

香港首富李嘉誠旗下基金，持有96.774萬股阿里巴巴股份，按招股價上限68美元計，約有6580.6萬美元（5.13億港元）。首富旗下基金在阿里巴巴IPO之前，出售其持有阿里巴巴股份的25%，約32.26萬股，估計可套現高達2193萬美元。

無論李嘉誠賣出阿里巴巴股份或日本軟銀的繼續持有，都獲得巨大利益，沒有誰對誰錯，只是操作策略的不同。

IPO創造致富神話！

蘋果於1980年12月12日IPO，以每股22美元的價格發行了460萬股普通股， 當時300位百萬美元富翁也隨著蘋果IPO的完成而同時產生。上一個世紀IPO創造致富神話，大都發生在美國；21世紀IPO致富神話，開始在中國出現！

騰訊2004年在香港上市，十年間市值成長了183倍。百度則是2005年8月在美國納斯達克上市，不到十年，市值成長88倍。中國企業IPO也如美股一樣，創造不少富豪。只不過，先前中國（A股市場）的照顧大都落在大股東身上，一般投資人無緣受惠（A股投資人甚至慘賠）；反倒是在海外掛牌上市，投資人比較有機會獲利。

投資人參與IPO？

投資人必須留意，不是每一檔IPO值得認購：

觀察過去幾宗大型IPO案，會發現歷史經驗反映不一：例如Visa在2008年3月的IPO正值金融危機爆發之時，AT&T Wireless在2000年4月上市恰逢網路泡沫破滅，而facebook以及最近通用汽車公司（GM）舉行IPO則是處於牛市當中。

《華爾街日報》（Wall Street Journal）引用研究機構Dealogic的統計數據，追蹤過去5年規模超過10億美元的首次公開上市案，並比較首次公開上市後3天的股價表現，令人意外全數以下跌坐收，臉書下跌幅度更排在第一。

美股IPO上市三天漲跌情形

＊資料來源：華爾街日報

先買不一定先贏？

Facebook在2012年5月以每股38美元上市，由於股價不被外界看好，上市時的38美元股價就是最高點，之後股價連跌四個月（2012/9），從38美元跌到17.55美元，跌幅高達53%。

若是Facebook上市時中籤或是以每股38美元買進的投資人，等於認購賠錢。

一直到2013/7 Facebook才回到IPO價格之上，至此，初始投資人才算解套。反倒是在次級市場，以低於38美元買進者的成本較低，對照目前Facebook股價，獲利豐厚！

IPO 二點注意事項！

1、不是所有IPO都賺錢

2 、市值是觀察重點

由於阿里巴巴在美股市上，因此以相同產業的Facebook進行比較：

Facebook  2014/9/16 2018億美元股價76.08美元

阿里巴巴   2014/9/18 1680億美元股價68美元(目前估值,2014/9/18定價)

除了觀察企業本業成長性之外，還可以參考注意市值變化，分別出股票相對價值上是貴還是便宜。

Yahoo-黃珮婷