小資理財室

(Yahoo!奇摩理財特約作家 黃逸強 )

美國通過二次量化貨幣寬鬆政策（QE2），再次的撒錢救經濟，期望能挽救失業、刺激消費，到明年六月底前總計要投入六千億美元。大量的游資將流竄到新興市場，尤其是亞洲，各國央行嚴陣以待，防止熱錢湧入推高資產價格。

美元走貶是近期的趨勢，最直接的影響是黃金價格的走揚，通膨的隱憂也造成全球原物料及資產價格上漲，國際金融市場波濤洶湧，對投資人而言，QE2引發的熱錢效應，到底是利多還是利空，該如何因應。

風險性資產避免追高

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬提醒投資人，QE2只是一個開端，新一輪的印鈔運動已經啟動，美國聯準會量化寬鬆政策以細水長流的形式進入經濟生活，影響資金流動性，低成本資金帶來熾熱的投機炒作。

熱錢追逐任何有利可圖的市場，只要嗅到短線有投資機會，就會像嗜血的鯊魚般蜂擁而入，其所到之處也的確推昇了市場，不管是股市、房市、匯市或商品都有相當大的漲勢，最近東南亞股匯大漲反應的就是資金行情。

QE2的資金效應對台股短線應該是屬於利多題材，外資投入股市明顯增加，再加上年底的五都選舉戰況激烈，操盤者上攻企圖明確，不管景氣如何，百萬股民的選票還是要顧。

資金行情若缺乏實質的基本面支撐，脫離了市場供應原則，漲的愈多代表泡泡吹的愈大，當熱錢賺飽了就會毫不留情的撤離，最後市場難逃崩跌的命運，到時熱鬧的宴會結束後，跑的慢的就留下來負責買單。

保守型的投資人因應之道

為避免熱錢炒匯，央行彭總裁持續對外資匯入控管，力守30元大關。長期觀察美元的區間都在30元到33元，不想追逐風險又怕資產泡沫化的保守型投資人，可以逢低買美元保單做長期規劃，用分期繳款來分散短期匯率變動的風險。

儘管美元不斷貶值，目前市場上的美元保單，預定利率仍有4％左右，台幣保單只有2％到2.5％，相較之下美元保單保費便宜，在同樣的條件下去買外幣保單，到期的報酬率也高於台幣保單。

壽險業者表示，最近美元保單是「旺到不行」。根據統計，今年前十月外幣保單新契約保費收入突破一千億元，創下歷史新高，而且這其中有六成以上都是美元計價保單。

長期而言，美元仍是全球的主流貨幣，如果本來就有保險的規劃，可以利用這波美元的貶值做一部分的資產配置。保險的本質是保障，並不是要獲利賺錢，只是目前同樣的保障可以用比較少的錢去買，而且保單的利率又比較高，才是造成狂賣的主因。

在全球化的時代資金無國界，資產配置力求多樣化，也不再侷限於單一貨幣，保險是不可或缺的一環。為滿足投資人需求，現在業者也推出兼具保障又增值的增額終身壽險，期滿後以複利的方式增加保額。

金管會也在此為壽險業者開了大門，外幣傳統型保單不計入海外投資額度，讓業者經營更具彈性，未來也將提供更多的幣別，對投資人而言也多了一個選擇。