小資理財室

安聯收益成長基金堪稱是2015年最火紅的境外基金，其12月的月配息動用到本金，引發關注。安聯投信表示，這是包括未分配的資本利得，通常會在年底時發生。

根據安聯投信公告，該基金12月的AM穩定月收類股（美元）配息率有3.3%來自本金，且該級別基金年化配息率9.9%，為歷史新高。這是安聯收益成長基金第二度配息動用到本金，2014年11月的配息有15.8%來自本金。

政府近幾年打房政策抑制投資客，雖然投機買盤減少，但一般自住買房也大受影響，趁房價近來回檔想進場的民眾發現，銀行竟然不提供寬限期，且找了兩家銀行鑑價，雖然價格都有達到買房的行情，但無寬限期，讓人覺得晴天霹靂。

據J先生說，有些民營銀行雖願意給寬限期，但是房貸利率較高，要2.3%以上，才會給1年的寬限期。

想存錢或匯錢卻忘了帶存簿或金融卡怎麼辦？銀行表示，臨櫃存款僅需確認存入帳號及戶名無誤，印章、存簿、金融卡忘了帶沒關係，但若單筆現金存入50萬元（含）以上，永豐銀表示，依主管機關規定須出示身分證，匯款超過3萬也須要確認身分才行。

陳小姐想匯款卻又忘記帶金融卡，由於她是台北富邦銀行的無摺帳戶，銀行的補救方法是馬上幫她申請存摺，讓她可順利匯款，但之後大額匯款就要帶存簿才能辦理。

美國聯邦準備理事會（Fed）升息在即，體質較差的公司債首當其衝，近日從新、舊債券天王到投資大戶伊康（Carl Icahn）與羅斯（Wilbur Ross）等華爾街老手均已示警，高收益債市場困境恐如滾雪球般愈演愈烈，且隨恐慌情緒蔓延，投資級債券也遭波及，開始顯現失血跡象。

老牌共同基金業者第三大道資產管理公司（THIRD AVENUE MANAGEMENT）上周驚爆暫停贖回旗下高收益債基金，在市場引發連鎖反應，高收益債基金LUCIDUS CAPITAL PARTNERS昨也宣布將清算資產，並於下月返還所管理的9億美元資金，退出所有投資。投資顧問機構古根漢（GUGGENHEIM PARTNERS）全球投資長米納德（Scott Minerd）估計，10~15%高收益債基金恐面臨大規模贖回潮。

路透報導，回顧2015年全球金融市場，遠比開年之前的大多數預期都更為動盪，從年初瑞士法郎創紀錄飆漲，到年尾美聯準會（Fed）終將啟動升息，全年2015年歷經多達10個大波瀾。這些波瀾的衝擊，或許並不在於其走向，而在於其規模、速度與程度，讓大多數人都措手不及。

1.瑞士法郎大漲

今年1月15日，瑞士央行宣布棄守其行之已3年的瑞郎匯率上限（1.2歐元），震憾市場。瑞郎應聲飆漲，漲幅一度達40％、觸及0.85歐元新高價。

由於美國聯準會（Fed）即將開始升息，垃圾債市已出現警訊，低評等公司債殖利率已上升到金融海嘯以來最高水準。垃圾債下跌通常是股市下跌的前兆。分析師指出，當企業獲利下降，負債比率升高，且利率上升時，對垃圾債相當不利，而一直有利可圖的「信用周期」也可能就此終結；過去4周來交易型指數基金及共同基金從公司債市場流出的資金約33億美元。

目前「投資級」公司債走勢仍然平穩，平均殖利率比11月初微幅下降；但「垃圾級」債券卻表現不佳。今年來能源類垃圾債下跌14%，重工業類下跌15%，製藥類從9月以來已下跌8%。目前投資人仍買進餐廳、賭場等成長類垃圾債。美銀美林的數據顯示，CCC級垃圾債價格跌到2013年來最低水準，6年期殖利率上升到16.69%。

各國央行不斷印鈔，好像可以無止盡發籌碼而永遠不用兌現。其實，用賭場來形容當今的全球貨幣政策，再恰當也不過了。他們吹牛功夫一流，或至少能夠說服投資人，他們會讓利率維持在低檔更長一段時間，若是不成功，就祭出馬丁格爾（Martingale）式的量化寬鬆（QE）。

馬丁格爾的理論是，如果你輸了一盤，下一回再加倍賭金回本，要是又輸了，就一直重複用這個伎倆，直到贏了為止。由於有無止盡的籌碼可以用，這個理論在數學上肯定會成功，在當前的全球貨幣體系中，各國央行的作法正是如此。日本多年來不斷加碼QE，德拉基的名言「不計任何代價」，根本就是馬丁格爾的翻版。

為防堵銀行理專勸誘投資人頻繁轉換基金、炒短線，以達業績目標，金管會擬祭 5 招嚴控，其中各銀行向基金公司收取銷售獎勵金、及通路服務費 2 大項，將改以管理資產規模（ AUM ）並拉長持有時間（半年）做計算基礎；一旦拍定，銀行業獲利與銷售策略，將面臨全新挑戰。

此舉對投資人來說，可降低被不肖理專勸誘、轉換基金的風險，也可節省不必要「換檔操作」而支付給銀行的手續費 ；對投信來說，有助提升基金規模、降低行銷成本。

據英國《每日電訊報》報導，由於全球儲油槽的儲油空間已接近滿載，再無空間能夠儲存全球原油市場每日生產過剩的原油產能，而為了削減如此龐大的庫存，專家警告，全球油價很可能再度迎來一波重挫。

據高盛在一封致投資人信件指出，由於全球儲油槽已接近滿載，再加上美國和澳洲政府相繼提出警告，2015年聖嬰現象恐怕是近20年來最嚴重的一遭，這將導致今年冬季北美熱燃油的需求量大幅下滑。

金融巨鱷看空

索羅斯與多位頂尖避險基金操盤手第3季不約而同大舉減碼美股，索羅斯基金管理公司（SFM）持有美股規模銳減39%，且先前建立的賣權部位平倉逾7成，隨美股大跌而獲利了結的跡象明顯，同時還出清新興市場ETF。

索羅斯退休後SFM已轉為家族辦公室，但操作策略仍備受外界關注。SFM第3季減持美股部位至66.1億美元（2180億台幣），遠低於前季的107.5億美元，並關閉前季才建立的iShare MSCI新興市場ETF投資部位。

國際投資專家羅傑斯（Jim Rogers）表示，他已稍微放慢投資步調，因為他擔心全球負債沈重及熱錢太多，會造成全球「熊市」。他預測全球股市可能還有高點，但最後會很慘。他也放空科技股及債券，開始做多中國股市及農產品，持有的貨幣資產以美元為主。

羅傑斯接受巴隆周刊專訪時指出，「下一回合，我擔心將會出大問題，因此我基本上不會再繞著市場追逐」。他承認，全球股市指數可能「還有高點」，因為各國央行心懷「恐慌」而使利率維持低檔，但最後將會很慘。

美國10月就業報告給力，美元氣勢如虹，昨盤中美元指數一度逼近7個月高點，再次挑戰100大關，彭博美元指數續徘徊逾10年高位，美元兌日圓攀抵2個半月新高，兌歐元也逼近半年高價，惟美元強彈恐觸動Fed敏感神經，投資人對美元後市不宜過度樂觀。

美國上周五公布10月超乎預期新增27.1萬非農就業人口，為去年12月來最多，失業率更降至2008年4月來新低5%，美國聯邦準備理事會（Fed）年底展開近10年首次升息行動可能性大增，期貨市場顯示，12月升息機率由就業報告出爐前的56%升至68%。

陸媒報導，上周陸股休市前大盤連跌，不少公司又祭出停牌（暫停交易）法寶，如華映科技上周一跌停後宣布中國證監會核准公司發債宣告停牌，目前滬深2市有近500家公司停牌，7~8月陸股下行後有270家公司選擇停牌，且一直未復牌，更有去年9月就開始停牌的「停牌王」皖江物流。

上海證券（上證）綜合指數上周四起休市2天，但周一至周三無一日上漲，3日累計下挫2.3%，收3160.17點。中國金融期貨交易所在上周陸股休市期間，祭出4狠招打擊投機，包括今日起滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶單一產品單日開倉交易量若超過10手，即構成異常交易行為；再提高保證金及手續費；查證長期未交易客戶身份等。

身價近650億美元「股神」巴菲特周日歡度85歲生日，投資腳步絲毫未見停歇，不到3周前才推動有生以來最大筆交易，即以372億美元收購Precision Castparts。

儘管今年是巴菲特執掌波克夏滿半世紀，但據《GOBankingRates》報導，巴菲特有許多粉絲們可能並不熟悉，包括1993年以4.43億美元投資Dexter SHOE，但該公司很快就失去競爭優勢，成為他人生最大投資敗筆。

大陸A股受到「國家隊」擬暫停救市、國際股市大跌及中國人民銀行（大陸央行）遲未降準等六大利空因素影響，上證綜指大跌8.49%，創八年最大跌幅，收3,209點，今年以來漲幅全數吐回，短短70天就從最高點跌回今年初起漲點。

養老金上兆元資金將入市的利多消息，並未對A股提供支撐，昨（24）日滬指一度暴跌近9%、失守3,200點，超過2,000檔股票跌停，滬市成交量人民幣3,588億元；深證成指收10,970點，跌幅7.83%，成交量人民幣2,728億元，累計滬深兩市共成交6,316億元，成交量萎縮，顯示股民信心不足。

美股崩跌，市場憂心台股明天恐續跌，金管會剛剛宣布，明天起全面「禁止平盤下放空」。平盤下放空一招祭出，顯示台股已進入「動手術」階段。金管會剛剛宣布，祭出三招，一是禁止平盤下放空，二是鼓勵金融業實施庫藏股，三是辦業績發表會。

一、禁止平盤以下放空：
金管會宣布，自8月24日起，投資人融券賣出及借券賣出上市（櫃）股票及臺灣存託憑證，賣出價格不得低於前一營業日收盤價。惟證券商及期貨商因辦理業務之避險需求所為之融券及借券賣出不在此限。

今日是七夕情人節，情侶愛得濃烈，可別連財物也不分你我。專家指出，計畫一起買房、走入人生下個階段的有情人，面對動輒上千萬元的不動產，可透過「借名登記契約」來保護自身產權。

實務上經常碰到情侶將房地產登記在A方名下，卻由B方繳房貸，事後感情生變，B方拿不回房地產權。他建議，購屋時，可先簽立「借名登記契約」。

「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）表示，人民幣會持續貶值，港元將成最大受害者，恐被迫與美元脫鉤，是放空的好標的。由於港元採取聯繫匯率緊盯美元，在亞洲主要貨幣普遍隨人民幣重貶之際，港元不僅無法隨人民幣貶值，還一路跟著美元走強。

新台幣本周急貶，下探五年新低，不少準備出國旅遊的民眾直呼「虧大了！」不過，旅遊達人表示，這波新台幣貶值並非特例，目前是美元獨強、亞幣競貶，台幣貶，其他非美貨幣也同樣跟著貶，僅兌美元走勢偏弱，如果民眾正在規劃出國旅遊地點，建議可以先避開美國。

因為現在大家看新台幣匯率都是盯緊美元，以民眾出國實際換匯的「台銀現金賣出匯率」來看，新台幣兌美元本周以來從 31.842 掉到 32.372 ，貶值幅值 1.6% ，等於如果上周四到銀行換 1,000 美金，只要花新台幣 31,842 元，但本周三去換得付 32,372 元，短短幾天就要多付出新台幣 530 元。

在台灣熱銷多年的B股基金，金管會開始整頓。金管會明確訂立管理辦法，未來需要加註警語，明確告知投資人買基金時，會有隱含費用。這是金管會繼高收益債券基金要求加註警語後，加強監管的新措施。

B股基金，並不是投資陸股B股的基金，而是手續費後收型基金的泛稱。投資人在銷售通路申購基金時，都要先支付手續費；如果有投資人不想還沒開始投資就支付手續費，理專通常會改而推薦「免收手續費」的B股基金。